はじめに
JPモルガンのアナリストチームが、イーサリアム（ETH）の最近の好調なパフォーマンスについて包括的な分析レポートを発表しました。
同行は水曜日の発表で、イーサリアムが数週間にわたりビットコイン（BTC）を上回る成果を示していると指摘し、その背景にある4つの主要因を詳細に分析。
この分析は、ETF市場と企業財務戦略の変化がイーサリアム市場に与える構造的影響を示すものであり、投資家にとって中長期的な投資戦略を考える上で重要な示唆を提供しています。
概要
発表者：JPモルガン アナリストチーム
発表日：2025年8月21日（水曜日）
分析対象：イーサリアムのパフォーマンス向上要因
4つの主要因：
- SECによるイーサリアムETFステーキング承認期待
- 約10社の上場企業によるETHトレジャリー採用
- リキッドステーキングトークンの有価証券扱い回避への期待
- 現物型仮想通貨ETFの現物償還承認による効率性向上
市場データ：
- 7月イーサリアムETF：記録的54億ドル流入
- ビットコインETFとほぼ同水準の流入実績
- 8月：ビットコインETF流出対イーサリアムETF継続流入
- 先週：リスクオフで8.6億ドル流出
特徴
規制環境の改善 SECによるステーキング機能承認への期待は、イーサリアムETFの収益性を大幅に向上させる可能性があり、機関投資家にとって追加利回り獲得の魅力的な選択肢となる。
企業財務戦略の多様化
約10社の上場企業によるETH採用は、ビットコイン一辺倒だった企業財務戦略の多様化を示し、イーサリアムの機関投資家レベルでの認知度向上を反映。
リキッドステーキング解禁
リキッドステーキングトークンの有価証券扱い回避により、DeFiエコシステムとの連携強化が期待され、イーサリアムの実用性とユーティリティが大幅に拡大。
ETF効率性向上
現物償還機能の承認は、ETF運用コストの削減と市場流動性の改善をもたらし、大口投資家の参入障壁を低下させる重要な制度改善。
まとめ
JPモルガンの分析は、イーサリアムが単なる投機対象から実用的な金融インフラへと進化していることを示しています。
特に企業財務への採用が循環供給量の2.3%に達している現状は、ビットコインに続く第二の企業財務資産としての地位確立を予感させます。
ETFステーキング承認とリキッドステーキング解禁が実現すれば、イーサリアムの投資魅力は飛躍的に向上し、機関投資家からの資金流入が加速する可能性が高まります。
投資家にとっては、規制環境の改善とインフラ整備が進むイーサリアムへの戦略的配分を検討する絶好のタイミングが到来したと言えるでしょう。
中長期的には、ETFと企業財務の両分野での成長余地を考慮すると、イーサリアムの構造的な価値向上が期待され、ポートフォリオの多様化において重要な役割を果たすことが予想されます。